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俏江南之敗非資本惹的禍,而是自己和社會大環(huán)境

2018年03月21日  轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)
內(nèi)容摘要:前陣子刷爆朋友圈的談俏江南和張?zhí)m的幾篇文章,名字沒記祝里面?zhèn)鬟_的情緒是:張?zhí)m作為一個企業(yè)家,敗給了老謀深算的資本。我朋友圈里的餐飲同仁們也都不免唏噓之情。個人認為這些文章只觸及了問題的表面,掩蓋了更大...
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前陣子刷爆朋友圈的談俏江南和張?zhí)m的幾篇文章,名字沒記住。里面?zhèn)鬟_的情緒是:張?zhí)m作為一個企業(yè)家,敗給了老謀深算的資本。我朋友圈里的餐飲同仁們也都不免唏噓之情。

個人認為這些文章只觸及了問題的表面,掩蓋了更大的實質(zhì),而且還會擴散一種未必正確的觀點。

俏江南張?zhí)m是敗給資本了嗎?正面談這個問題之前,我們先共同思考一個問題:

開一個餐館和開一個收破爛兒的物資回收站,這倆產(chǎn)業(yè)哪個抗風險性強呢?

我們把風險范圍縮小,排除一不小心抽煙把房子點著了,或者媳婦跟人跑了,導致無心經(jīng)營的這種人為因素和小概率事件,而是把目光集中到大的方面——經(jīng)濟周期。經(jīng)濟周期,通俗的理解就是一定時期內(nèi)整體經(jīng)濟形勢的高低起伏。

如果你認為是收破爛兒的抗風險性更強,恭喜你,你錯到姥姥家了,F(xiàn)在到任何一家廢品收購站看看,他們在經(jīng)濟寒風中凍得呲牙裂嘴。鋼鐵產(chǎn)能過剩,又需求不足,價格一跌再跌。沒什么錢掙,他們也快沒飯吃了——也許很快,破爛兒大亨們也要投資餐飲了。

而餐飲,是公認的“抗周期性”行業(yè),不是說餐飲行情不受經(jīng)濟周期波動影響,而是沒有其他行業(yè)那么顯著,畢竟吃飯是剛性需求。

你的問題來了——為什么現(xiàn)在太多的餐企萎靡呢?

我的意見是:

第一,小部分原因是經(jīng)濟周期波動(上面說了,餐飲雖然是抗周期性行業(yè),受經(jīng)濟周期影響有限,但并不是沒有!)

第二個,這是根源性問題。這幾十年下來,我們的餐飲企業(yè),尤其高端,做出些頭臉的。其實大多是在政治治理的混沌期,乞食公權(quán)力。所以乞食公權(quán)力,就是以公權(quán)力意志分配財富。這是一個公權(quán)力餐飲財富體系,除了高官大佬直接拿著民脂民膏大快朵頤,還包括,圍繞公權(quán)力,謀求不正當?shù)美娜后w,為獻媚公權(quán)力而進行的瘋狂的“請吃”投資。更高的公權(quán)力對標更高檔的餐廳,中下游公權(quán)力對標中檔甚至中低檔餐飲。我國龐大的公務人員群體,加上混跡在他們周邊的更龐大群體,再加上,這群“上層人士、奢侈餐飲”對全社會的示范效應,使得餐飲消費呈現(xiàn)一種瘋狂的非理性態(tài)勢。這類非理性消費養(yǎng)活了一大批餐飲明星企業(yè)。


但這是筑造在沙堆上的高塔,嚴重不穩(wěn)定。新君上位,整飭公權(quán)力。2013年初推出“國八條”,2014年國務院印發(fā)《關(guān)于厲行節(jié)約反對食品浪費的意見》。種種舉措,直接抄了這一類型餐飲企業(yè)的后路,于是它們奄奄一息。

這一類型企業(yè),以俏江南、湘鄂情為代表。

說完這個背景,慢慢回到正題:俏江南和資本。

故事簡單概括是:

1、引入鼎暉投資

俏江南在08年為謀求上市,引入鼎暉投資。鼎暉投2億,換取約10%股份。還簽了對賭協(xié)議,如果不能在2012年上市,俏江南要在保證鼎暉合理回報的基礎(chǔ)上,回購這些投資。

2、上市未果,CVC接盤

2012-2013年,從A股到港股,未能如期上市。這時候,國際知名私募基金CVC接盤。以3億美元收購俏江南約83%股份,使得鼎暉獲取回報后離場。但CVC玩兒的是杠桿收購,它們自己出少量錢,募集一些錢,再把收購企業(yè)抵押給銀行獲取貸款,以此實現(xiàn)收購——聽起來便宜都讓它們占了,但這其實是資本市場的常見玩兒法,公開的路子。

3、銀行介入

俏江南抵押給銀行,現(xiàn)金流未達預期,CVC不再投資,銀行派顧問公司接管,張?zhí)m出局。

就這么簡單。

我的觀點很明確:俏江南及張?zhí)m不是敗給了資本,是敗給了自己和社會大環(huán)境。我們做出一個荒謬的假設,把俏江南換成大董,前面兩步忽略不計,直接到了第三步,流水還銀行貸款。大董烤鴨店的良好盈利能力,依舊能夠保持豐厚現(xiàn)金流,而不會出現(xiàn)由銀行顧問公司接管、創(chuàng)始人出局的局面。說到底,俏江南雖然聲勢浩大,但它不真正是一個好企業(yè)。

我們再來看資本。資本的追求往往是,以最小的成本投入,換取最大的回報。聽起來很邪惡吧。先別,你自己不期望以最小的投入,換取利益最大化嗎?——資本和你我他是一樣的。龐大的經(jīng)濟學帝國是建立在一個前提假設上的,即每個人都是自私的,都謀求利益最大化。何必苛責資本?而且資本在企業(yè)壯大擴張時候往往起到非常大的作用。


俏江南涉及的資本機構(gòu)鼎暉投資和CVC都是國內(nèi)或國際知名企業(yè)。拿鼎暉來說,它成功投資過好幾個耳熟能詳?shù)钠髽I(yè):蒙牛、李寧、雙匯、百麗、分眾等等。你能說他們是為了算計企業(yè)家嗎?只不過資本善于設計游戲規(guī)則,在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展狀況未達到約定,他們利益受損時,他們會有一套完善的機制保護自己而已。

資本的投資回報是一種商業(yè)形態(tài),無所謂好壞。在當下,甚至可以說他們更多是正面的——饅頭是好東西,吃多也撐死人。這是另一個問題了。

毫無疑問張?zhí)m女士是餐飲英雄,女強人。但她的俏江南在一個畸形市場完成原始積累后,以為畸形市場就是常態(tài)市場,以為餐飲的錢永遠好賺。并沒有將產(chǎn)品、環(huán)境、品牌統(tǒng)一起來形成自己的價值主張,形成一套足以應付理性市場產(chǎn)品服務體系。


無論如何,張?zhí)m女士堪稱餐飲英雄

大董烤鴨店的前身北京烤鴨店創(chuàng)辦于1985年,張?zhí)m的阿蘭酒家創(chuàng)辦于1992年。董振祥先生穩(wěn)扎穩(wěn)打,從更高遠更長遠的立意上打磨產(chǎn)品,形成真正的價值體系。無論什么樣的市場環(huán)境都能如魚得水,真正將餐飲做到了“抗周期性”。張?zhí)m女士在成功后,謀求上市,聯(lián)姻明星,各種高調(diào),動輒俏江南要做成“餐飲LV”、“世界500強”、“世界五百強的前三強”。在完善的職業(yè)經(jīng)理人體系建成之前(這在中餐太難了),我不信企業(yè)精神核心領(lǐng)袖的注意力旁移下,下面團隊心無旁騖地打磨產(chǎn)品與價值主張(打造理念與價值主張常常需要企業(yè)領(lǐng)袖直接參與)。而餐飲本身是個苦差事:勤行、臟活、累活。再趕上市場環(huán)境變化,自然加速衰亡。

說句武斷的話,如果中餐企業(yè)家整天高調(diào)亮相媒體和名利場,注定是曇花一現(xiàn),難成大器——這行太麻煩了。

最后:張?zhí)m以及俏江南真的不是敗給了資本!  

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